Goldman sachs estratégias de negociação de ações

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Goldman fecha o fundo Global Alpha após perdas.
NOVA YORK (Reuters) - O Goldman Sachs Group está fechando um bem conhecido fundo de hedge que depende de estratégias de negociação baseadas em computador, depois que o portfólio teve uma grande perda este ano.
As pessoas passam pela entrada do prédio da Goldman Sachs em 200 West Street, Nova York em 2 de junho de 2011. REUTERS / Shannon Stapleton.
O Goldman disse aos investidores do fundo Global Alpha, avaliado em US $ 1,6 bilhão, a notícia divulgada na quinta-feira, um dia depois de anunciar uma mudança na administração do fundo que foi a joia da coroa de seu negócio de trading quantitativo. O fundo será fechado nas próximas semanas.
A Global Alpha despencou 13% no início de setembro, apresentando um desempenho muito pior do que outros fundos de hedge que dependem de programas de computador para aproveitar rapidamente as oportunidades no mercado, disseram pessoas familiarizadas com o número. Esses tipos de fundos devem entrar e sair rapidamente de ações, títulos, moedas e outros ativos e sair de posições antes que as perdas se acumulem.
Esta é a segunda vez em quatro anos que o fundo Global Alpha - outrora um dos maiores do Goldman, com US $ 12 bilhões em ativos - sofreu grandes perdas e seu desempenho levanta questões sobre a capacidade do Goldman Sachs de gerenciar estratégias quantitativas para seus clientes ricos.
Na verdade, pessoas familiarizadas com o Goldman Sachs disseram que a decisão da empresa de liquidar a Global Alpha sinaliza sua decisão de sair completamente das estratégias quantitativas de hedge funds. A empresa ainda administra bilhões em fundos mútuos quantitativos.
O Goldman Sachs se recusou a comentar.
Embora o fundo Global Alpha do Goldman esteja no vermelho, a maioria dos outros fundos de hedge quantitativos está em alta ou está estável no ano. O fundo quant médio caiu menos de 1% nesse período, de acordo com o serviço de rastreamento de desempenho Hedge Fund Research Inc.
Mark Carhart, o homem que administrou o fundo Global Alpha com Raymond Iwanowski por mais de uma década até 2009, ganhou 7 por cento de honorários este ano em seu novo fundo de hedge Kepos Capital, disse uma pessoa familiarizada com seus números.
A nova turbulência na Global Alpha ocorre quase quatro anos depois que o fundo perdeu 22,5% em agosto de 2007, durante os primeiros dias da crise financeira. Essas perdas levaram os investidores a retirar dinheiro.
Embora o desempenho do fundo tenha se estabilizado com um ganho de 4% em 2008 e tenha progredido com um aumento de 30% em 2009, os ativos nunca se recuperaram. Na época em que Carhart e Iwanowski saíram em 2009, o fundo havia encolhido para US $ 4 bilhões, de seu pico de US $ 12 bilhões. Logo após a dupla se aposentar, os ativos diminuíram ainda mais para cerca de US $ 2 bilhões. O fundo não ganhou nem perdeu dinheiro no ano passado, entregando um retorno zero.
O grupo quantitativo tem sido afetado por partidas há algum tempo. Mais de duas dúzias foram embora somente neste ano, disseram pessoas familiarizadas com os números.
Na quarta-feira, a Goldman Sachs Asset Management enviou uma carta aos investidores da Global Alpha notificando-os de que Katinka Domotorffy, chefe das estratégias quantitativas de investimento do grupo, se aposentaria no final do ano. A carta, cuja cópia foi obtida pela Reuters, não discutiu o fraco desempenho do fundo Global Alpha.
DEJA VU AGAIN.
O que pode ter atingido o fundo do Goldman especialmente foram as inesperadas baixas no mercado de ações no início de agosto e as recentes flutuações do mercado de câmbio na sequência da decisão do Banco Nacional Suíço de suspender a subida do franco suíço, pessoas familiarizadas com o fundo. s modelos disse.
Andrew Schneider, presidente e CEO da Global Hedge Fund Advisors, disse que a primeira metade de setembro foi brutal para alguns grandes fundos de hedge, devido a movimentos imprevisíveis na direção do mercado.
& ldquo; A volatilidade tem sido tão alta; se estiver errado, especialmente se estiver usando margem ou alavancagem, seus retornos serão extremamente ruins, & rdquo; disse Schneider.
Outros fundos de hedge quantitativos, no entanto, se saíram melhor. James Simons & rsquo; Tecnologias da Renascença O fundo Renaissance Institutional Equities ganhou mais de 25% este ano, disse uma pessoa familiarizada com o fundo dirigido pelo professor de matemática que se tornou gerente de fundos de hedge. Outro fundo quant, o QuantZ Capital Management, por exemplo, subiu 12,8% até 6 de setembro, de acordo com uma carta enviada aos investidores.
Reportagem de Svea Herbst-Bayliss, Lauren Tara LaCapra e Katya Wachtel em Nova Iorque; edição por Matthew Goldstein, Matthew Lewis e Andre Grenon.

O Goldman planeja a expansão de private equity para ajudar a compensar o funk comercial.
NOVA YORK (Reuters) - O Goldman Sachs Group está aumentando seus investimentos em private equity e perseguindo metas menores e de alto crescimento, como parte de um amplo plano para compensar os recentes declínios comerciais, disseram à Reuters três pessoas familiarizadas com o esforço.
O banco de investimentos do Goldman, que normalmente se concentra em assessorar grandes empresas em fusões e captação de recursos, está agora procurando usar os fundos próprios do Goldman para financiar um punhado de pequenas e promissoras empresas no curto prazo, disseram as pessoas.
A iniciativa é liderada pela banca sênior de investimento Kathy Elsesser, que no início deste ano assumiu o projeto, além de seu papel como presidente global de serviços bancários de investimento para consumidores, varejo e saúde. Ela será responsável por procurar ofertas nesses setores.
O objetivo é repetir o sucesso passado do Goldman com investimentos em estágio inicial em empresas de tecnologia como a Uber Technologies Inc. O mais recente esforço, no entanto, visaria indústrias fora do Vale do Silício, disseram as pessoas, que não quiseram receber o nome porque a estratégia eles estavam discutindo ainda não era público.
Essa é uma das várias iniciativas que o Goldman lançou para adicionar US $ 5 bilhões à receita anual após uma queda no comércio de títulos. Entre esses, estão os esforços para emprestar mais, fazer negócios criativos para atrair grandes clientes e convencer mais corporações e investidores a negociar com a Goldman Sachs.
O plano de patrimônio privado pode não ser um desastre. Investimentos podem ser insucessos, especialmente porque a competição acirrada dificulta a obtenção de retornos sólidos de private equity. Os banqueiros também terão que ter cuidado para não irritar os clientes investidores do Goldman que estejam atrás dos mesmos negócios.
Mesmo um esforço bem-sucedido dificilmente compensará os bilhões de dólares. de receita de negociação que o Goldman perdeu desde 2009, disseram analistas.
"Eles admitiram que há um potencial problema a longo prazo com o crescimento da receita, então eles precisam fazer algo a respeito", disse. disse Brian Kleinhanzl, analista de banco da Keefe, Bruyette & Woods. "Mas é raro que as coisas mexam muito com a agulha do Goldman".
Os envolvidos com a estratégia a caracterizaram como uma das muitas maneiras pelas quais o Goldman está tentando usar seu próprio capital para impulsionar os retornos, mesmo que seja em pequena escala.
COMPROMISSOS MENORES.
Não está claro quanto capital o Goldman dedicará ao esforço, mas os investimentos individuais serão de dezenas de milhões de dólares, disseram pessoas familiarizadas com o plano. O capital virá do balanço patrimonial do banco de investimento, disseram eles.
Compromissos serão muito menores do que aqueles feitos pelo braço de banco mercantil do Goldman ou os fundos de private equity que ele gerencia principalmente para os clientes, onde os investimentos podem chegar a US $ 800 milhões.
O Goldman tem reduzido seus próprios investimentos nesses fundos devido à regra Volcker, que foi implementada após a crise financeira de 2007-2009 para evitar que os bancos fizessem grandes apostas no mercado com seu próprio capital. A regra limita os compromissos com fundos de private equity, mas não o quanto os bancos podem investir diretamente em empresas individuais por meio de empréstimos ou acordos de equity no estilo de banco de investimento.
O novo papel da Elsesser mostra a crescente importância do banco de investimento do Goldman, que é fundamental para muitas de suas novas iniciativas de receita.
Sob a liderança dos co-gestores Gregg Lemkau, Marc Nachmann e John Waldron, o negócio fortaleceu sua presença em cidades como Atlanta e Dallas, contratou mais altos executivos de rivais de Wall Street e criou uma nova equipe para apresentar ideias inovadoras a grandes clientes. e investiu em tecnologia.
A nova iniciativa tem como objetivo não apenas lucrar com investimentos nas startups, mas também tornar mais fácil para o Goldman lidar com ofertas públicas ou vendas, porque os banqueiros já terão relacionamentos com a administração, disseram as pessoas.
Pode ser difícil, no entanto, que analistas e investidores acompanhem o progresso.
Enquanto a equipe trabalha dentro do banco de investimentos do Goldman, qualquer receita gerada a partir de suas participações financeiras fluirá para Investing & Lending, que não é um negócio, mas uma categoria de relatórios que mostra os resultados da Goldman Sachs empregando seu próprio capital.
Desde que o banco começou a divulgar lucros dessa maneira, a receita anual de Investimentos e Empréstimos variou amplamente, de US $ 2,1 bilhões para US $ 7,5 bilhões. (Graphic: tmsnrt. rs/2y0VHOK)
Nos primeiros nove meses deste ano, a receita de Investimento e Empréstimo do Goldman subiu 90%. Os ganhos com private equity ajudaram o banco a superar as estimativas de Wall Street para o terceiro trimestre, mesmo com a queda nas receitas de trading.
Alguns analistas estão mais otimistas em relação à iniciativa de private equity do Goldman do que outras iniciativas, como empréstimos ao consumidor ou hedge corporativo, nos quais tem pouca ou nenhuma experiência.
“Parte do core business do Goldman é sua capacidade de assumir participações acionárias em empresas com as quais eles estão trabalhando”, afirma. disse Marty Mosby, analista da Vining Sparks. "Isso pode criar resultados mais voláteis, mas, em última análise, está mais dentro de suas competências do que outras empresas nas quais eles estão tentando entrar."
Reportagem de Olivia Oran em Nova York; Edição de Lauren Tara LaCapra e Tomasz Janowski.

Goldman sachs estratégias de negociação de ações
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A Goldman Sachs está procurando investir em startups de alto crescimento fora do Vale do Silício.
CEO da Goldman Sachs, Lloyd Blankfein REUTERS / Gary Cameron.
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O Goldman Sachs Group está aumentando seus investimentos em private equity e perseguindo metas menores e de alto crescimento como parte de um amplo plano para compensar os recentes declínios comerciais, disseram à Reuters três pessoas familiarizadas com o esforço.
O banco de investimento do Goldman, que normalmente se concentra em assessorar grandes empresas em fusões e captação de recursos, está agora procurando usar os fundos do próprio Goldman para financiar um punhado de pequenas e promissoras empresas no curto prazo, disseram as pessoas.
A iniciativa é liderada pela banca de investimento sênior Kathy Elsesser, que no início deste ano assumiu o projeto, além de seu papel como presidente global de bancos de investimento de consumo, varejo e saúde. Ela será responsável por procurar ofertas nesses setores.
O objetivo é repetir o sucesso do Goldman no passado com investimentos iniciais em empresas de tecnologia como a Uber Technologies Inc. O mais recente esforço, no entanto, visaria indústrias fora do Vale do Silício, disseram as pessoas, que não quiseram receber o nome porque a estratégia era discutir ainda não era público.
Essa é uma das várias iniciativas que o Goldman lançou para adicionar US $ 5 bilhões à receita anual após uma queda no comércio de títulos. Entre esses, estão os esforços para emprestar mais, fazer negócios criativos para atrair grandes clientes e convencer mais corporações e investidores a negociar com a Goldman Sachs.
O plano de patrimônio privado pode não ser um desastre. Investimentos podem ser insucessos, especialmente porque a competição acirrada dificulta a obtenção de retornos sólidos de private equity. Os banqueiros também terão que ter cuidado para não irritar os clientes investidores do Goldman que estejam atrás dos mesmos negócios.
Even a successful effort is unlikely to make up for the billions of dollars' of trading revenue Goldman has lost since 2009, analysts said.
"They've admitted there is a potential problem long-term with revenue growth so they need to do something about it," said Brian Kleinhanzl, a bank analyst with Keefe, Bruyette & Woods. "But it's rare for things to move the needle too much with Goldman."
Those involved with the strategy characterized it as one of many ways Goldman is trying to use its own capital to boost returns, even if it is on a small scale.
Smaller Commitments.
It is unclear how much capital Goldman will ultimately devote to the effort, but individual investments will be in the tens of millions of dollars, people familiar with the plan said. The capital will come from the investment bank's allocated balance sheet, they said.
Commitments will be much smaller than those made by Goldman's merchant banking arm or the private-equity funds it mostly manages for clients, where investments can top $800 million.
Goldman has been reducing its own investments in those funds due to the Volcker rule, which was implemented after the 2007-2009 financial crisis to prevent banks from making big market bets with their own capital. The rule limits commitments to private-equity funds, but not how much banks can invest directly in individual companies through loans or merchant banking-style equity deals.
Elsesser's new role showcases the growing importance of Goldman's investment bank, which is central to many of its new revenue initiatives.
Under the leadership of co-heads Gregg Lemkau, Marc Nachmann and John Waldron, the business has strengthened its presence in cities such as Atlanta and Dallas, hired more senior dealmakers from Wall Street rivals, created a new team to pitch innovative ideas to big clients, and invested in technology.
The new initiative aims to not only profit from investments in the startups, but to make it easier forGoldman to handle public offerings or sales down the line because bankers will already have relationships with management, the people said.
It could be difficult, however, for analysts and investors to track progress.
While the team works within Goldman's investment bank, any income generated from its equity stakes will flow into Investing & Lending, which is not a business but a reporting category that shows the results of Goldman Sachs employing its own capital.
Since the bank began reporting earnings that way, annual revenue from Investing & Lending has varied widely, from $2.1 billion to $7.5 billion.
Reuters Through the first nine months of this year, Goldman's Investing & Lending revenue has soared 90 percent. Private-equity gains helped the bank beat Wall Street third-quarter estimates even as trading revenue slumped.
Some analysts are more optimistic about Goldman's private-equity push than other initiatives, such as consumer lending or corporate hedging, where it has little to no experience.
"Part of Goldman's core business is its ability to take equity stakes in companies they're working with," said Marty Mosby, an analyst with Vining Sparks. "It may create more volatile outcomes, but ultimately it's more within their competency than other businesses they're trying to get into."
(Reporting by Olivia Oran in New York; Editing by Lauren Tara LaCapra and Tomasz Janowski)